人口红利＋社交爆发
中国移动互联网大约从2010年开始启蒙，到2013年左右开始飞速崛起，以微信、小米为代表的软硬件场上迅速收割了从PC端向移动端千亿的第一波人口红利。
2015年左右，小米迎来了第一次低潮期，此时开始有质疑，智能手机是否已经到了发展顶端，这是因为中国城市的移动网民数量增长已经基本到达顶点。但是第二波移动互联网人口红利出现了，它的标志就是OPPOvivo为代表的传统手机，通过线下渠道走进了三四线以下广大市场，通过城乡大卖场和更下沉的夫妻老婆店，把智能手机卖给了厂工厂妹、小镇青年和一波年龄更大的城市人群。
数据显示，2016年OPPO、华为和vivo成为中国智能手机全年出货量的前三名，其中OPPO的增长率达到122％，而OPPO的出货量90％在线下。
这一阶段，恰好是快手、拼多多等传统意义上很“low”的公司先后飞速发展的时期，这充分说明第二波人口红利的人群所在。
这部分人群此前还未接触网络、上网条件受限制，但随着智能手机普及、网络使用被训练，这批新增互联网人口也引发了国内互联网公司的强烈关注。近年来，阿里巴巴围绕社交模式做了很多布局但都难称成功。而拼多多正是把社交和电商的结合做成之后，才在电商红海里杀出一片空间。因为拼多多的活跃，业内各家纷纷跟进，2017年甚至被称为“社交电商元年”。
通过社群的力量，让想要购买某一件商品的用户都集中到一起，以团体购物的需求，对卖家降价销售形成吸引力。议价还可以分成几个等级，达到多少人级别，可以对应相应的优惠价格，买卖双方双向吸引形成双赢成交。买家可以通过更低的价格获得相应的商品，卖家通过买家的自营销节省了营销费用，同时通过预先收款等模式，让生产风险降低，也节省了部分费用。
另外，微信小程序也成为了拼多多爆发的另一只翅膀。
此前，拼多多的模式实际上可以称为全民零售，在消费场景中，消费者不仅仅是消费者，还有可能是通过“拼团”行为的零售者，而在零售行为中的收益就是拼团之后获得的价格优惠。在小程序飞速发展后，以小程序为入口，拼多多依靠用户拉好友拼团来快速获取新用户，新用户再拉好友（比如利用小程序的“社交立减金”功能），不断裂变，目前已积累超过1亿付费用户。这些用户可以被定义为那些传统零售、传统电商没有调动起来、边缘化的零售者（同时也是第二波移动人口红利的来源）。
尽管有来自第三方的数据显示它的核心用户（购买频率和购买金额相对较高）来自传统意义上的三四线城市，但拼多多方面对《深网》强调：第三方数据显示拼多多的男女比例达到平衡，一二三线城市的用户分布也达到平衡。
储备粮草，应对寒冬
疯狂增长的拼多多也正面临一个重要问题：用户数已基本到顶。
数据显示，拼多多的用户已经超过3亿，但相对来说，由于拼多多依然主打低价策略，当未来无法支撑价格优势后，用户可能会很快失去。从去年开始，拼多多加大了在广告投放上的力度，注意这是在其基本没有盈利的前提下，那么只能判断为其用户增长遇到困难。
阿里巴巴CEO张勇甚至表示，“现在大量用户都流到淘宝来了。只要连续三次不满意，用户肯定到淘宝来。你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了。”
尽管这种说法带有一些主观臆断，并没有核心数据支持，但根据 QuestMobile 的数据，微信MAU（月活）9．8亿，手机淘宝MAU 5．3亿。中间大约有4．5亿的差额，这一差额被解读为三四线城市人群，考虑到购物的家庭属性，拼多多的3亿用户增长空间已经很小。
拼多多的“打造爆款”模式在初期有助于其快速增长，但其他零售平台的低价更多是通过供应链优化得到的结果，拼多多更多的则是通过减少中间链条而简单粗暴的降低价格。当零售价格甚至低于成本价的时候，无法支持企业做好产品。
更重要的是，那些二次人口红利给拼多多带来的用户，在未来必将成长。随着这些用户的成长，拼多多自己也必须成长，同时拼多多也必须考虑更庞大的市场。
此前黄峥曾经表示：“我们不会做采销，也不碰物流和配送。阿里已经做得很好了，你干嘛要做。”但如果维持这样的选择，拼多多就无法陪同它的用户一起成长，也无法提升消费者对服务品质的更多需求。
成长，是需要资金支持的。
尽管拼多多获得了多轮融资，但拼多多依然在亏钱，第一是拼多多获取流量的成本，第二是冠名广告费用等公司必要开支。而在产业链方面的优化，需要的资金可能远多于上述两项。
据美国SEC网站披露的招股书，自2015年成立以来，拼多多收入保持高速增长，但亏损也一直在迅速增长。2016年收入为5．05亿元人民币，2017年全年收入为17．44亿元人民币，2016年和2017年分别发生2．92亿元人民币和5．25亿元人民币净亏损。而在拼多多的2018年Q1受大幅扩张市场需要，销售与市场支出达到12．17亿元，平台单季发生2．01亿元人民币净亏损。
从目前资本市场的反馈来看，目前整体形势越来越差，资金也趋于紧张。很多科技公司抢在这个窗口期上市，是因为判断在未来的一年甚至半年内，互联网公司估值爆发式增长的时代即将过去。
拼多多需要资金，持续不断的资金来进一步追击阿里和京东前进的脚步。被中国电商企业培育过的美股市场，是他们最好的选择。
