为什么说区块链芯片发家的比特大陆应该是中国芯片的未来？
2017年和2007年比较，海思、展讯和华大依然留在中国IC设计TOP10榜单上，原本在榜单上没有出现的新公司比特大陆已经出现在TOP2的位置上，我们回顾，发现有几个变化：
1、终端客户变身芯片公司，华为终端业务从摄像头、手机、乃至IOT硬件在不断发展，手机业务更是常年跃居全国Top3，2017年华为和荣耀系列在国内销量是1．02亿台，跃居全国Top1，拥有高出货量因此往上游的芯片发展，拿着订单和丰富的技术储备、资金储备去做芯片，为芯片业务的发展奠定了基础，同类型的情况同样发生在掌握终端产品巨大销量的巨头公司上，海康威视、百度、阿里巴巴等公司都有在芯片方面的布局。因此我相信，中国的芯片未来不一定在初创公司，由于芯片特征是典型的四高产业，第一技术高度密集；第二是人才高度密集；第三是资本高度密集；第四是市场高度竞争，因此，巨头成为芯片公司更合理。
2、追逐新业务拓新才是王道，我们对比这10年的销售额数据，国内Top1，海思取代华大，Top1的营收规模从14．62亿元增长了26倍到390亿元，而比特大陆占据国内Top2，营收规模从12．9亿增长了11倍到143元，从业务形态观察，海思从通信芯片业务延伸到IOT芯片、手机芯片、摄像头芯片等泛场景芯片。另外，比特大陆则完全是创新业务，研发区块链芯片，开拓了一个全新的市场，由于区块链一度被热捧，营收增速高于其他任何一个芯片赛道，一跃成为行业Top2，而未来我们认为机会来自于创新业务，AI和IOT将成为重点的价值赛道。
3、对于比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际三个占据全球90％算力的区块链芯片公司而言，现在是最合适的上市时间窗口，从机会风口分析，没有其他风口比区块链来得更火热，高速的营收和毛利增速为企业再研发和再生产提供的基础，可预见的资金回报让人才储备和人才招募有了保障。另外，现阶段处于区块链芯片和AI芯片、IOT芯片的研发更替期，属于行业投入阶段，一级市场的投资机构大部分处于钱荒的情况，像芯片资金密集型公司很难在一级市场投资机构获得足够的资金，因此尽快IPO，在二级市场募集资金，为AI和IOT大战储备足够的弹药。
4、我并不看好芯片创业，因为芯片特征是典型的四高产业，第一技术高度密集；第二是人才高度密集；第三是资本高度密集；第四是市场高度竞争。创业企业往往能补足两个短板就很不错了，而四个短板都能够补齐就万里挑一了，芯片竞争是全球化的，政策扶持和保护对芯片行业的竞争不能起到决定性作用，因此，创业企业大多不具备成为一流芯片企业的基础，尽管区块链没有被国内主流所认可，但是其价值已经为三家中国初创芯片企业跻身到国际芯片竞争市场筹备了资金，拿到了入场券。
总结：投资科技公司应该看未来，而不是眼前，科技公司的变化是很快的，从上面的2007年和2017年Top10芯片公司名单对比，只有华为海思、华大和展讯仍然留在榜单中，其他7个已经被新的替代了，我们关注科技公司的市值增长应该看企业对新业务的拓展决心和方向把握，尽管比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际发家于区块链芯片，但是未来都将定位是科技芯片公司，二级市场投资者应该更温柔的对待他们，毕竟他们才是中国芯片振兴的真正希望。（作者：梁杰民）
