广州视睿电子科技有限公司,视源股份CVTE(股票代码002841)子公司,生产教学设备。
深圳市鸿合创新信息技术有限责任公司 ,鸿合科技 002955．SZ 子公司,主要产品为智能交互平板、电子交互白板、投影机、视频展台等。
北京万相融通科技股份有限公司 (OC:837319)?, 从事网络通信、自动控制、信息系统集成 。
内蒙古自立科技有限责任公司 ,中科曙光的代理销售商。
显然,数智源就是从这些设备商采购产品,然后整合起来,卖给客户。
明日实业做视频会议硬件,数智源做视频会议软件和系统,两者融合起来,就成了会畅通讯的云视频产品。
不过,这里面有一个问题,云视频的核心在于软件和云架构,而不是会议摄像机这种硬件。
而数智源的云视频技术来自于思科 Webex。
在收购两家视频会议企业之前, 会场通讯在语音会议方面主要技术来自InterCall ,网络会议技术来自思科旗下的Webex,还有基于 Zoom 视频处理和网络传输技术并进行二次开发的商会云视频会议。
所以,会畅通讯的云视频业务,本质上是一个代理经销商,最多是基于Webex、Zoom做了一些二次开发。
对于云视频这样一个技术导向的业务来说,没有核心技术,虽然可以短期内快速做出业绩,但毕竟受制于人,很难走长远。
再看公司的并购。数智源与明日实业 2018 年至 2020 年合计的承诺净利润不低于 8,250 万元、10,000 万元、12,200 万元。所以,会畅通讯2019年净利润就从1613．07万变成了9019．70万。2020年三季报也已经达到1．1亿,看来全年完成业绩没啥悬念。
可是,公司的应收账款也跟着大幅上升,已经占据营收的近50%,而并购之前比例是20%多。
显然,公司是通过赊销、挂账方式来完成业绩对赌。这意味着业绩对赌结束的2021年,很有可能来一次财务大洗澡,计提大笔坏账和商誉减值。目前商誉已经有7．62亿,占总资产比例高达54%。之前从无借款,现在也开始有较高的短期贷款和长期贷款。
而且比较诡异的是:大存大贷,一边买了1亿理财,年化收益率3．3%
一边长期借款1．1亿,短期贷款0．38亿,贷款利息肯定不会低于3．3%。
因此,虽然公司报表上的净利润好看了,但是资产负债表和现金流却恶化了,未来的财务风险挺大。
这可能是公司业绩暴增,但是股价却一直暴跌的背后原因吧。
【特别说明】文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料,本人力求报告文章的内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议,投资人须对任何自主决定的投资行为负责,本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。
