全球新能源退潮的苗头已经开始出现，在特斯拉跌去了3000亿美元之后，那个“号称”特斯拉杀手的Rivian，市值距离最高点也接近“腰斩”，并且没有止跌的趋势。
那么，究竟是Rivian估值太贵？还是资本市场的“错杀”？
12月17日，Rivian发布了上市以来的首份财报，根据其财报显示， Rivian第三季营收为100万美元，净亏损为12．33亿美元。这一数据对比去年同期，亏损幅度明显扩大。
至于三季度营收100万元，则是公司向首批客户交付11辆R1T车型。
实际上，当我们从风口回到对新能源车企业的考量，无非就是交付量、技术以及电池三个维度。当下，不管从哪个角度而言，实际上这些新能源车企业都撑不起当下的估值，只是全球性的风口吹到了新能源车，所以资本愿意去接力。
但我们恰恰忽略了一个原因，从大出行领域开始，Uber以及全球其他出行企业的估值也是这么被吹起来的，但结局如何？
现在还有谁觉得大出行的生意是一门好生意？还有哪家资本愿意给他们超高的溢价？
如果大出行领域的案例不是十分清晰，那我们不妨看一看共享单车领域，从摩拜到ofo，两年时间塑造一个风口，自行车＋互联网的杂糅就让他们获得了一个新名词——“共享单车”，于是泡沫被迅速的吹大，结果就是ofo的押金到现在还没退完，而摩拜被美团收购。
同样，当下资本也不会继续下注共享单车。
然后，又冒出来了一个共享空间，要不是孙正义在WeWork身上下重注，那么共享空间“凉”得恐怕比共享单车还要快。
很显然，孙正义从一个投资者的角色变成了管理者的角色，最重要的是WeWor估值大缩水。2019年，当时WeWork对外宣称将以470亿美元的估值寻求IPO，到目前其市值只剩下了57亿美元。不得不说，每一次风口过后，受伤的总是最后一棒的投资者。
目前，实际上我认为新能源汽车现状同之前的这些风口区别并不大，尽管前景比较广阔。
实际上，自上市以来Rivian市值一路攀升，超越大众、通用等一系列老牌车企，然后成为继丰田、特斯拉以外的全球第三大车企，这本身就是不合理的。因为电动车的门槛实际上并不像想象的那么高，我们纵观蔚来、理想、小鹏等车企，他们创立也不过六七年时间，其积累能有多深？
传统车企能够屹立全球这么多年，哪个不是经过千锤百炼，拥有了极深的技术壁垒？所以，当下全球新能源车的估值泡沫很大。
根据Rivian第三季度财报显示，其本身就没有什么营收，但是支出依旧还在不断地增长，财报还显示，前三季度Rivian研发费用同比增长6．3亿美元。
Rivian还在财报中称，因为扩大了汽车生产和交付的规模，公司的运营费用和资本支出增加，预计会出现额外亏损，这可能会延迟实现盈利和正经营现金流的能力。此外，公司预计这些未来投资将需要大量外债和股权融资。
此前，Rivian还宣布将扩大其制造业务，投资50亿美元在美国佐治亚州建设第二家工厂。据悉，该工厂计划2024年投产，年产能40万辆。
综合而言，不管从哪个维度而言，Rivian都撑不起这样的估值，尽管其距离高点市值已经跌去了超600亿美元，但这仍然不是终点。
神奇的是，对于Rivian的表现，华尔街多家投行还是维持了“增持”的评级，但我们必须清楚地知道，买入的合理性到底是什么。
