抄底脸书的时机到了吗?

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受2021年第四季度业绩影响,Meta股价跌跌不休,在一个月内,Meta收盘价跌幅超过三成,市值跌破6000亿元美元。

有观点认为,作为全球的绝对巨头,Meta处在业务的关键转型期,利润下滑是暂时的,待元宇宙业务照进现实,Meta将厚积爆发,释放增长潜力。而对于投资者而言,此时点抄底Meta正合适,果真如此吗?

利润下滑 机构撤出

2021年第四季度Meta营收为336.71亿美元,略高于分析师的预期,同比增加20%,EBIT利润为125.85亿美元,低于131.37亿美元的预期,同比下滑1.5%;经营利润率为37.4%。

抄底脸书的时机到了吗?

资本市场永远最敏感和现实,业绩发布后,不仅股价受到重挫,机构也作鸟兽散。提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示,库曼出售了他持有的Meta Platforms的全部2.2万股股份。Lone Pine Capital出售了约190万股股份,持股量减半。Polen Capital出售了Meta的大约280万股股份,但Meta仍是该基金持仓金额第三的公司。

分析认为,利润不及预期,主要原因在于苹果隐私新政、监管影响、宏观经济影响(成本上升、供应链问题),用户时长主动部分迁移至商业化程度较低的Reels,以及美元升值带来的外汇影响。

Tiktok打败全家桶?

分业务来看,Family of App(应用程序全家桶),包括Meta旗下的Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp的广告和其他服务带来的营收,占比为98.07%,总收入为327.9亿美元,同比增长20%。

抄底脸书的时机到了吗?

全家桶是Meta的起家业务,2019年起,全家桶正面临前所未有的挑战。Sensor Tower 发布的最新数据显示,2019 年全球移动应用下载量排名榜单中,TikTok 排名第四,仅次于霸占前三的 Facebook 社交全家桶。到了2021 年10月,抖音及TikTok 下载量超过 5700 万,排在全球热门移动应用下载量榜单首位,继续力压 Facebook 全家桶。Facebook 旗下的Instagram 以超过 5600 万次下载排名第二,Facebook、WhatsApp 紧跟其后。月活10亿对于社交软件来说是个里程碑,达到此目标Meta用了10年,后起之秀TikTok耗时仅为4年。

抄底脸书的时机到了吗?

广告业务以用户的数量增长为基础,用户的持续增长与广告的业务的增长正相关,Meta的用户数量下滑是由于Tiktok的冲击。

为了打击竞争对手,在去年 TikTok 出售门事件中,Facebook 创始人扎克伯格也多次向当地监管部门举报TikTok 存在各种安全漏洞及数据泄密行为,需加强监管。与此同时,在 TikTok 陷入被当地监管 " 封杀 " 的阴影之时,Facebook 不仅迅速加大对 Instagram 的投入,还照抄与 TikTok 类似的短视频玩法和功能,伺机抢夺市场。不过从目前的结果来看,TikTok 扛住了Facebook 这个社交巨头的多轮进攻。最新 App Annie 统计数据显示,TikTok 用户平均每月逗留时间超过了 19.6 个小时,超过了 Facebook 的 16.6 个小时。

社交软件的多元化为用户带来更多的选择,对于Meta来说关键是自身缺乏增长引擎。Facebook全家桶的核心优势是规模效应,但纯应用型的产品还是受制于底层硬件条款。比如去年4月,苹果ios14发布了隐私政策,在iPhone和iPad首次打开每个App应用程序时,用户可以选择是否允许追踪用户数据。这就意味着Facebook通过数据获取用户画像的能力下降了,衡量广告效果也变得不那么容易,对其广告客户而言,这意味着其获客成本将大幅提升。

抄底脸书的时机到了吗?

元宇宙之光未照进现实

Meta的另外一个业务则是 “现实实验室”(Reality Labs),包括与AR(增强现实)和VR(虚拟现实)相关的软硬件和内容,也就是围绕元宇宙的业务,这是Meta的转型方向和未来战略重点,2021年Q4现实实验室总收入为8.8亿美元,同比增长22.32%,该业务营业亏损高达 101.9 亿美元,但总营收占比仅为1.93%。由此来看,Meta寄予厚望新业务未成气候。

2021年元宇宙概念风生水起,元宇宙(Metaverse)是利用科技手段进行链接与创造的,与现实世界映射与交互的虚拟世界,是一种具备新型社会体系的数字生活空间。元宇宙的实现依赖于多项前沿技术实现,比如它基于扩展现实技术提供沉浸式体验,基于数字孪生技术生成现实世界的镜像,基于区块链技术搭建经济体系。同年10 月Facebook 更名为 Meta,其对Meta业务的重视程度由此可见一斑。

根据Gartner的最新预测,到2026年25%的人每天将至少在元宇宙中工作、购物、学习、社交或娱乐一小时。但目前来看,元宇宙业务无法迅速变现,要进入漫长的投入期。

抄底脸书的时机到了吗?

总结来看,Meta原有的业务受到TikTok的冲击,新用户增速锐减,这将严重动摇其传统广告业务的根基。而新业务的发展尚需时日。在此漫长的商业周期中,Meta的元宇宙业务能否形成独家竞争力还未可知,所以虽然该公司对元宇宙业务有前瞻性布局,但投资者抄底仍需谨慎。

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