《投资者网》蔡俊
2023年AI一战成名，由此延伸到消费产品，诞生“智能家居”概念。
智能家居的定义广阔，从零部件到终端产品，涵盖不少上市公司。只要产品内部搭载可交互软硬件，以面板载体呈现数据，就能实现场景智能化应用。
顾名思义，智能家居的场景在家，产品既有传统的白色家电，也有清洁机器人、智能监控摄像头这样的新品类，再与手机互通构成“物联网”，可实现远程操控、数据分享等。
这样的概念下，智能家居涵盖了家电、消费电子、人工智能等板块的上市公司。“物联网”模糊了行业边界，也在资本市场引起机构关注。
市值风云：千亿俱乐部白电三巨头
千亿俱乐部，永远是市值排名的最大看点。在智能家居领域，2023年底共有5家上市公司上榜。
其中，美的集团以3837.54亿元高居榜首，海尔智家、格力电器分别以1982亿元、1811.62亿元紧随其后。这些千亿俱乐部中的企业，业务涵盖To C和To B，考虑智能家居以To C为主，落点也主要在此类业务。
以龙头企业美的集团为例，该企业智能家居的场景覆盖客厅、阳台、厨房、卫浴等。根据奥维云网统计，美的系家用空调、台式泛微波、台式烤箱、电暖器、电磁炉、电热水壶、电风扇等7个品类在国内线上线下份额均位列行业第一。这里面，2023年上半年该企业空调销售额920亿元，同比增长10.54%。
按品牌分类，美的集团重点推动“COLMO+东芝”双高端品牌。2023年上半年，该两大品牌零售额同比增长22%，东芝的中国零售额超18亿元，场景主要针对厨房和卫浴。COLMO品牌定位超高端，产品涵盖从空调到用水品类，开发的AI智能科技应用于用水场景。
而拥有规模流量的格力电器，产品逐渐从空调拓展到全品类。除了传统优势的空调产品，该企业的家居智能化体现在既有产品的升级，打造“AI智能洗涤”场景运用，如快烘洗干一体机采用双冷凝通道技术，冷凝面积增大140%，提高换热效率。
百亿市值企业里，500亿元以上的仅有TCL科技和歌尔股份，市值分别为807.5亿元和718.63亿元。这两家上市公司主营智能电子产品的零配件，TCL科技和歌尔股份的核心产品各自为电视面板和光学零部件。其中，电视智能化和大尺寸化的趋势明显，55时和65时电视的旺盛需求带动了TCL科技的电视面板量价复苏。
营收榜单：“全屋家电”理念兴起
市值过千亿的三家上市公司，营收规模过千亿。2023年前三季度，美的集团、海尔智家、格力电器的营收分别为2910.54亿元、1996.15亿元、1542.43亿元。
三家巨头的品类布局丰富，应用场景广阔，从而实现多元化收入。格力电器披露，2023年上半年其生活电器（不包含空调）的销售额21.77亿元，该业务主打“全屋家电”概念，产品有冰箱、洗衣机、风扇、净化器、热水器等。
根据奥维云网统计，冰箱和洗衣机等传统家电的装机量基本处于饱和状态，但伴随“新轻厨”理念兴起，厨电产品成为智能家居的新增长点。格力系的吸油烟机、洗碗机、热水器、净水机通过互联网平台营销，实现销售放量。618期间，京东平台的格力热水器单品入围TOP10榜单，天猫平台额格力鲸涛净水机销量同比提升155%，台式净水机销量同比提升489%。
三家巨头外，TCL科技和京东方的营收也超千亿元。该两家企业主营电子类产品的面板和显示屏，在国际上都占有较高的市场份额。智能家居的特征，就是终端产品之间、终端产品与零部件之间更高效、有机地关联。
具体的案例，手机可以远程控制家电并实现能耗管理。京东方推出了智能家居解决方案，产品包括灯具、插座、门锁等，通过该方案，用户可设置不同场景，如起床时自动开启窗帘灯光，下班到家前自动打开空调。
相似的业务，营收规模排在第十的欧菲光也有所启动。该企业的主营业务是摄像头模组，包括后置摄像头、前置摄像头、还有指纹模组等，以此为出发和整合点，进而推出智能门锁和VGA TOF人脸识别方案。
扣非净利润：利润率不高，各家丰富产品线
智能家居的上市公司有千亿的市值和营收，但论扣非净利润指标，过百亿者都是佼佼者。
其中原因，主要是家居行业的毛利相对较低。哪怕是龙头美的集团，2023年上半年毛利率为26.75%，扣非后的净利率更低。2023年前三季度，美的集团、海尔智家、格力电器的扣非净利润分别为268.4亿元、192.15亿元、127.21亿元。
前十榜单的其他企业，扣非净利润在5亿元-15亿元之间。这些企业的共同特征，就是主营产品相对聚焦，但后期逐渐丰富产品线。
比如科沃斯，该企业主营产品伟扫地机和洗地机。国联证券在研报里指出，2023年初扫地机产品均价上涨同时销量遭遇下滑，行业新进入者迅速增多使得竞争加剧，行业迈入降价放量的通道。
由此，科沃斯推出了擦窗机器人、净化机器人等新品，并开始营销造势，让净利润相对承压。国联证券在研报里统计，2023年第三季度该企业的销售费用率同比上涨2.9%，抖音渠道拓展后，达人直播收入比重增加。
值得关注的是，2023年前三季度长虹美菱的扣非净利润同比大幅增长554.8%，达到5.13亿元。该企业To C产品涵盖冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨卫、小家电等，前两个是收入的主要来源，空调的增速尤为明显，2022年以近百亿元销售额超越冰箱成为占比最大的产品。
主营控摄像头的萤石网络，2023年前三季度扣非净利同比增长82.93%，达到3.89亿元。业绩上涨的一部分原因，还是产品线逐渐丰富和销售起量，包括全景摄像机、4G灯座云台摄像机等。2023年10月，该企业面向C端用户发布新品AI扫拖宝RS20Pro，该产品主要针对养宠家庭，可与智能家居联动，如门锁感应、离家模式全屋清洁等。
研发费用比拼：软硬件赋能终端数字化
智能家居企业的研发费用，主要用在新品开发上。供应链环节和终端的大公司，投入优势明显。
2023年前三季度，美的集团、海尔智家、格力电器的研发费用分别为100.14亿元、80.45亿元、52.2亿元，研发费用占收入的比例各自为3.44%、4.05%、3.37%。
作为三家白电巨头之一，海尔智家的核心领域在制冷产品，且将继续以数字化方式升级赋能。2023年底，该企业投产冰箱互联一工厂，计划新增200万台高端冰箱产能。财信证券在研报里指出，冰箱线下市场的1万元和1.5万元以上的高端冰箱零售份额已提升至39%和17%，高端冰箱意味着更加智能化，因此海尔智家有意升级扩产。
供应链环节的零部件，面板行业的投入也较大。2023年前三季度，京东方和TCL科技的研发费用分别为81.47亿元、72亿元。东吴证券在研报里认为，京东方迎来智能物联时代大机遇，其基于“屏之物联”战略设计，积极开拓细分应用场景，落实物联网转型发展。
家居插上智能翅膀，数字化软件的作用至关重要。作为国内AI领先企业之一，2023年前三季度科大讯飞的研发费用24.98亿元，搭建了从语音识别的技术底层到AI大平台的构建。应用到智能家居方面，该企业技术覆盖的产品有智能门锁、语音遥控器、摄像头等。
资本回报率（ROIC）：出海和传统产品的智能化
想在资本市场里淘金，ROIC（资本回报率）是重要的指标之一。
根据Wind统计，石头科技以12.51%的ROIC高居榜首。根据奥维云网统计，清洁电器市场中，2023年该企业的线上市场份额增长至22.9%。天风证券在研报里指出，该企业凭借新品G20和P10的热卖，市占率不断提升。
实际上，石头科技和科沃斯的竞争一直保有话题度，两家企业的产品也从国内卖到海外。开源证券在研报里统计，石头科技的扫地机在德国、美国、韩国等实现了较为领先的市场地位，带动当地扫地机产品实现产品结构改善，2023年北美“黑五+网一”GMV同比增长30%；科沃斯旗下品牌添可，在意大利市场的销量大增。
第二名老板电器，ROIC达到12.25%。老板电器深耕传统厨电品类，如油烟机、燃气灶、嵌入式微蒸烤等，此品类受下游房地产市场影响较大，因此该企业搭载智能化系统以寻求突破，涵盖控制、识别、烹饪、分析等。如智能识别，旗下的数字厨电可自动识别食材种类，为用户提供个性化方案。
第三名漫步者，ROIC达到11.78%。漫步者的产品包括家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风等。技术路径上说，音频产品未来会从蓝牙配件、WiFi联网、移动信号联网逐步升级。其中，语音交互是智能化的基础，也将助力音频产品实现AI终端化，由此受到机构广泛关注。（思维财经出品）■
来源：投资者网
原文标题 : 智能家居年终盘点：万物皆可互联丨年终盘点和2024新年展望
