资本侦探原创
作者 ｜ 鸿键
经历了各种起落后，阿里巴巴最新的财报把外界的关注再次拉回到了公司业绩。
5月13日，阿里巴巴发布2021财年第四财季（即2021年Q1）及全年财报。相比以往，本次阿里巴巴财报最受关注的是：集团将此前的182亿罚款记入第四财季的费用当中，这直接导致了阿里巴巴上市以来首次季度亏损。
根据财报，阿里巴巴第四财季经营亏损为76．63亿元（若无说明，单位均为人民币），但如果剔除一次性影响，阿里巴巴的经营利润为105．65亿元，同比增长48％。
很明显，阿里巴巴仍然行驶在增长的轨道上。
当前， 国内和海外市场的大环境都发生了明显变化，但即使只聚焦于公司本身，阿里巴巴的这份财报依然特殊，各项业务瑕瑜互见，充分展现出了处于新旧交替之际的超级巨头的复杂性。
营收月活持续涨，下沉市场贡献大
财报显示，阿里巴巴第四财季营收1874亿元，同比增长64％，高于市场预估的1804亿元。
若不考虑合并高鑫零售的影响（去年10月，阿里巴巴收购高鑫零售控股股权，并将高鑫零售业绩合并入集团财报），阿里巴巴营收的同比增速为40％。
活跃用户数方面，截至2021年3月31日的12个月期间，阿里巴巴中国零售市场的年度活跃消费者数量为8．11亿。
2021年3月，阿里巴巴中国零售市场移动月活跃用户数达9．25亿，环比增加2300万。
下沉市场是阿里巴巴用户增量的主要来源。
根据财报，截至2021年3月31日，淘宝特价版的年度活跃消费者超过1．5亿。整个2021财年，阿里巴巴大约有70％的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。
曾经被天猫“抛弃”的“高性价比”商品，如今再次成为了阿里巴巴的增长驱动力，而拼多多则在“进军五环内”的路上一往无前。
风水轮流转，双方都在复制对手曾经的成长路径。
